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察言观市商品和债市冰火两重天期市要闻

日期:2019-2-21(原创文章,禁止转载)

察言观市:商品和债市冰火两重天_期市要闻

时间:2015-10-23 7:57:19   近期中国发布第三季度GDP数据,单从数据来看,似乎并未逊于预期值,市场反应也是先小幅反弹,随即展开又一轮下跌,让人迷惑;进一步观察与经济增长活力更加密切的发电量等硬数据,我们找到了线索:发电量等工业数据与GDP相脱节,实际情况是工业活力依然低迷。期货市场的走势反映了参与者的判断,内盘龙头品种螺纹钢随即跌破1800元/吨关口,创出历史新低,而黑色产业链上的其他品种铁矿石、焦煤、焦炭、动力煤也是相当低迷,显示出市场资金对当前市场的判断,相当不乐观。

从国际市场看,市场风险偏好的加大,并未对原油、铜等大宗商品产生较强的购买力,有色金属板块同样表露出疲弱态势,国内产能严重过剩的铝锭,连续数日下挫,价格与市场参与者心态互相影响,治疗癫痫病偏方引发新一轮抛售。存在国储购买预期,以及传统季节性需求体现出来的铜和锌锭,价格相对企稳,镍的波动幅度最大。

从资金面分析,中国发布的9月消费价格指数逊于外界预期,反映价格上升动力随吉林癫痫治疗多少钱着猪肉价格可能触顶而减弱;美联储含糊的加息态度,加之近期就业市场较差,导致美元回落,并且人民币贬值压力减绥化癫痫病治疗哪家好轻,中国央行[微博]下一步宽松政策存在强烈预期。“央妈”采用远期互换为银行间市场注入流动性,具体操作步骤是从大型国有银行在外汇市场通过外汇互换借入美元,同时在现货市场抛售美元,国有银行与央行达成远期协议对冲借入的美元,通过影响远期曲线进而对短端利率曲线产生影响。随着流动性开始充裕,债市利率下破3%,对参与者的暗示信号较强,国债期货价格再次向上突破100元,短期之内债市持续火爆。

那么,从大类资产配置的角度来说,在IMF[微博]发布的报告中,调低全球主要经济体明年的经济增长率,而工业品的龙头品种目前依然在下游需求不足、产能呼和浩特治疗癫痫专科医院过剩的漩涡中挣扎。上游原材料的各大垄断企业采取的策略是扩大产量、挤占市场份额,目前尚没有出现实质性大量减产,所以配置方面采用多空强弱对冲的策略,比如多铜空铝、多锌空铝的策略;债市方面,目前市场预期短期利率还将下行,因此可以适当配置债券多头。(作者单位:海证期货)

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